Pierwotnie opublikowane przez Bank of England dnia 2025-11-10
Bank of England przedstawia wizję nadzoru nad stablecoinami opartymi na funcie szterlingu
Bank of England zaproponował dedykowany reżim regulacyjny dla systemowych stablecoinów denominowanych w funtach szterlingach, co stanowi przełomowy moment dla płatności cyfrowych w Wielkiej Brytanii. Analizujemy kluczowe wymogi i to, co oznaczają one dla rynku.
Gdy Bank of England publikuje dokument konsultacyjny ze wstępem napisanym przez prezesa Andrew Baileya, branża usług finansowych nadstawia uszu. Dokument z listopada 2025 roku dotyczący systemowych stablecoinów denominowanych w funtach szterlingach nie jest wyjątkiem — przedstawia on jak dotąd najbardziej szczegółową wizję banku centralnego dotyczącą tego, jak należy regulować cyfrowe tokeny płatnicze w Wielkiej Brytanii.
Stablecoiny jako infrastruktura płatnicza
Główne założenie propozycji banku jest proste: stablecoiny, które staną się powszechnie używane w codziennych płatnościach, mogą stwarzać ryzyko dla stabilności finansowej Wielkiej Brytanii, a zatem wymagają regulacji proporcjonalnej do tego ryzyka. Nie jest to obawa czysto teoretyczna. Globalny wolumen transakcji stablecoinami przekroczył 33 biliony USD w 2025 roku, a bank pozycjonuje się tak, by zarządzać konsekwencjami systemowymi, zanim się zmaterializują, a nie po fakcie.
To, co odróżnia tę propozycję od wcześniejszych podejść regulacyjnych, to skupienie na progu „systemowości”. Niesystemowe stablecoiny — te jeszcze niepowszechnie stosowane w płatnościach — pozostają wyłącznie pod nadzorem FCA. Jednak gdy stablecoin przekroczy próg systemowości, wchodzi w reżim podwójnej regulacji, nadzorowany zarówno przez Bank of England, jak i FCA.
Wymogi dotyczące zabezpieczenia
Najistotniejszy aspekt propozycji dotyczy tego, w jaki sposób emitenci stablecoinów muszą zabezpieczać swoje tokeny. Bank proponuje, aby emitenci systemowi przechowywali część swoich aktywów zabezpieczających w krótkoterminowych obligacjach rządu Wielkiej Brytanii oraz prowadzili rachunki depozytowe w samym Bank of England. To niezwykłe rozwiązanie: skutecznie włącza ono emitentów stablecoinów do tej samej infrastruktury finansowej, która stanowi fundament tradycyjnej bankowości.
Dla użytkowników ma to znaczenie, ponieważ odpowiada na fundamentalne pytanie, które prześladuje rynek stablecoinów od jego powstania: czy posiadając stablecoina, możesz faktycznie wykupić go po wartości nominalnej w walucie fiat? Odpowiedzią banku jest wymóg dokładnie tego — „stabilność
Source: Bank of England